GBTC是什麼?如何降低比特幣投資風險?

GBTC

近兩年來,比特幣作為一種新型資產類別,引起了諸多傳統機構投資者的強烈關注。其主要原因有三點:一、比特幣交易市場規模持續擴大,目前的單日平均成交量維持在 800 億美元,為更大體量的資金參與比特幣投資提供了必要的市場基礎。二、比特幣與各類傳統資產的波動性缺乏明顯的相關性,符合宏觀基金的資產配置要求。三、比特幣在過去的收益表現一直非常優秀。

另據 IDEG 統計,彭博銀河數字資產指數在 2020 年上漲了約 265.36%,大幅跑贏黃金,同時也遠遠高於股票、債券和大宗商品的回報率。


信託已成為比特幣投資的最大合規渠道

儘管比特幣的收益表現出眾,但如何安全、合規地投資比特幣卻面臨著諸多因素的影響。為了滿足傳統機構對比特幣投資的合規性和安全性要求,信託作為一種傳統投資工具,成為了當下比特幣投資市場的最佳渠道,獲得了越來越多傳統投資人的青睞。

灰度投資公司(Grayscale Investment LLC)是目前全球最大的比特幣信託基金 GBTC 的發起人。該信託基金是被動式管理的比特幣指數跟踪基金。 GBTC 不定期地對合格投資者和機構客戶開放私募,允許他們通過現金或是比特幣的形式認購信託份額。灰度的管理費是每年 2%,單次最低認購額度是 50,000 美元。根據灰度披露的數據顯示,80% 的客戶為機構投資者,16% 為家族辦公室和高淨值人士,另有 2% 為養老基金。目前歐美投資機構進入比特幣市場的最主要方法即是通過 GBTC 信託基金。

根據灰度 2020 年三季報,前三季度共募集資金超過 24 億美元。其中,一至三季度的單季資金流入,分別達到 5.04 億美元、9.06 億美元、10.50 億美元。三個季度的募資規模連續刷新歷史記錄,這表明在全球經濟不確定的背景下,人們對數字資產的投資熱情持續攀升。至此,灰度發售的各類數字資產信託基金累計投資規模達到 36 億美元。

比特币信托为何越来越受传统投资人青睐?
灰度公司各类数字资产信托基金累计资金流入量,数据截止 2020 年 9 月 30 日

今年 5 月份比特幣區塊獎勵減半之後,GBTC 的資金流入量一度超過了同期的比特幣挖礦產值。相對於新產出的比特幣數量,流入 GBTC 的資金如此之多,以至於比特幣市場的供給與需求關係發生變化,這一現象可能是預示比特幣未來進一步增值的積極信號。

根據公開數據測算,截止 2020 年 12 月 31 日,GBTC 信託基金一共持有 607,037 枚比特幣(約佔比特幣總量的 2.89%),比 6 月底規模增長 57%。另據 2021 年 1 月 9 日的市場數據,該信託基金規模已達 241.55 億美元。

比特币信托为何越来越受传统投资人青睐?
GBTC 信托基金持仓量,数据截止 2020 年 12 月 31 日

為什麼比特幣信託備受傳統投資人的青睞

根據 Bitwise 和 ETF Trends 對美國理財顧問行業的調查顯示,76% 的理財顧問表示在過去 12 個月內收到了客戶關於數字資產的投資諮詢,72% 的理財顧問認為其客戶可能已參與數字資產的投資。 54% 的理財顧問表示,數字資產最吸引他們進行配置的因素,在於其和傳統資產的整體弱相關性。 2019 年以來,主流媒體和華爾街分析師持續討論著比特幣的「數字黃金」屬性。這一點在美國理財顧問行業也激起了共鳴。

該調查還顯示了阻止傳統投資者參與數字資產投資的主要原因包括:

53% – 監管原因
41% – 不懂如何對數字資產進行估值
39% – 缺乏便利的投資工具
34% – 無法安全保管的擔憂
通過上述的調查數據,我們可以看出傳統投資者對投資比特幣的興趣極大,但苦於缺少合規、安全的投資渠道。而比特幣信託基金作為一種傳統投資工具,則很好地解決了傳統投資者的諸多顧慮:

信託解決了銀行資金通道的合規性問題。私人買賣比特幣的通道面臨著主體信用風險;且私人通道體量小,無法沉澱大量資金,因此不適用於機構客戶。通過認購信託份額,機構投資者可以通過信託賬戶進行公對公轉賬,實現合法、合規地買入並持有比特幣資產。

信託解決了客戶保管比特幣的安全性問題。比特幣是純數字形式的資產類型,面臨著網絡安全、存儲設備安全、密鑰保管等多重安全風險。比特幣總量為 2100 萬,目前市場上的流通量約為 1800 萬。其中,已確認丟失的比特幣數量接近 170 萬。按當前價格計算,丟失的比特幣價值近 600 億美元。比特幣信託基金一般會與託管機構合作,確保比特幣資產的託管安全。

信託解決了財務審計的合規性問題。信託基金接受第三方的嚴格審計,比特幣信託資產能夠可信地併入上市公司及大型投資機構的財務報表,避免因各地財務審計製度的不同而導致無法並表的問題。

正是這些優點,使得信託基金成為了目前比特幣市場上最受歡迎的合規投資渠道。 GBTC 多年來的成功運營,已經充分驗證了信託渠道的可靠。

通過對比特幣信託市場的分析,我們可以看到該領域正逐漸從壟斷到競爭、進化的方向發展。相較於交易所、OTC 交易商,GBTC 因其合規性和安全性優勢,短期內快速獲得許多傳統投資人的青睞,因而獲得了巨大的成功。但由於其自身的局限性,導致資本使用效率的低下。投資者開始紛紛尋求更好的投資工具來參與比特幣市場。正是在這樣的市場環境下,出現了更符合本土市場需求、條款設計更優的信託基金產品,為傳統投資人提供了合規、安全、便利的投資通道。

資料來源:chainnews.com

留言